关键词|丙烯腈陷入亏损
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丙烯腈属于高毒类化学品，可通过呼吸道、皮肤进入人体，引起急性中毒或慢性中毒。作为三大合成材料（合成树脂、合成橡胶、合成纤维）的基础有机化工原料，丙烯腈主要用于生产丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）树脂、苯乙烯-丙烯腈（SAN）树脂、丁腈橡胶及胶乳、腈纶、碳纤维、丙烯酰胺、聚合物多元醇、己二腈等。
丙烯腈的工业生产方法主要有丙烯氨氧化法和丙烷氨氧化法两种。目前，全球90%以上的丙烯腈装置采用丙烯氨氧化法，其主要原料为丙烯和合成氨，副产物包括氢氰酸、乙腈及硫酸铵等。
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全球丙烯腈供需概况
截至2025年6月底，全球丙烯腈产能达966.5万吨/年，较2024年年底增长9%。其中，中国产能为478.9万吨/年，占全球总产能的50%。2021-2024年，全球丙烯腈装置的平均开工率在78%左右；表观消费量由618.6万吨增长至689.5万吨，复合年增长率为2.7%。需求增长主要来自新兴经济体，这些地区人口持续增长、生活水平整体提升以及基础设施建设加快等因素，共同推动了丙烯腈需求的增加。
2024年，ABS树脂为全球丙烯腈最大的下游应用领域，其后依次是腈纶、丙烯酰胺、丁腈橡胶及丁腈乳胶、SAN树脂、己二腈以及聚丙烯腈基碳纤维。
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中国丙烯腈供需分析及预测
截至2025年6月底，中国丙烯腈产能增至478.9万吨/年。2025年上半年，中国丙烯腈产量约为188万吨，较上年同期增长近三成，表观消费量约为172万吨。
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生产现状及预测
2021-2023年，中国丙烯腈产能高速扩张，年均复合增长率达18%，总产能从315.9万吨/年增至439.9万吨/年。2024年因市场低迷，国内外均无新产能投放。2025年1-8月，随着山东裕龙石化一期、中化泉州、镇海炼化装置建成投产，合计新增产能79万吨/年，截至2025年8月底中国总产能达518.9万吨/年。
目前国内共有19家丙烯腈生产企业，行业集中度较高，前4位企业（江苏斯尔邦石化、浙江石化、上海赛科、吉林石化）产能合计253.2万吨/年，占国内总产能的49%。从区域分布来看，产能主要分布在华东、东北、华南、西北4个地区，其中华东和东北产能合计482.4万吨/年，占国内总产能的93%。
预计2025年全年，国内丙烯腈或将新增产能118万吨/年，届时总产能将达到557.9万吨/年。预计2029年总产能将达到761.9万吨/年。
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进出口情况
进口量方面，随着国内丙烯腈自主供应能力大幅提升，进口需求不断减弱。2022年丙烯腈进口量由2021年的20.4万吨大幅下降至10.4万吨，2023年下游ABS集中扩能，拉动丙烯腈进口量大幅增至19.6万吨。2024年，丙烯腈产品进口量为6万吨，同比下降69.4%，主要来自中国台湾、韩国、日本及美国。由于2024年初丙烯腈进口关税税率由3%提升至6.5%，导致进口数量大幅下滑。2025年上半年全国进口量仅为0.4万吨，同比下降八成，韩国、日本与中国台湾的零星合约货成为唯一来源，且全部流向华东、华南下游ABS大厂，进口量对国内供应格局的影响已可忽略不计。
出口量方面，国内产能不断释放，丙烯腈行业供应逐渐由紧缺转向宽松，关税与政策的变化进一步强化了出口型格局。2021-2022年，中国丙烯腈出口数量分别为21.0万吨和21.7万吨。2023年，我国重点出口目的地亚洲地区的丙烯腈市场需求持续疲软，使得当年出口量明显下滑，降至17.4万吨。2024年，出口22.7万吨，同比增长30.4%，这是因为国内需求不足，产品转向海外市场，集中在韩国和印度。2025年上半年，出口16.6万吨，较上年同期增加50%以上，创近5年新高。亚洲仍是主要目的地：韩国采购量接近50%，泰国、印度分列其后。
进出口价格方面，2021-2024年丙烯腈进口和出口价格均呈现大幅下降趋势，且进口价格普遍高于出口价格，利于国内丙烯腈出口。2024年丙烯腈进口均价为1143.3美元/吨，同比下降4%；出口均价为1129.7美元/吨，同比下降3%。2025年上半年进口均价为1225美元/吨，同比上涨4%；出口均价为1112.7美元/吨，同比下降4%。
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下游消费情况
2024年，我国丙烯腈表观消费量为324.3万吨，同比增长3.5%，2021-2024年复合年增长率为3%；2025年上半年消费量为171.7万吨，同比增长10.8%。
丙烯腈在国内市场主要用于ABS/SAN树脂、腈纶、丙烯酰胺、聚合物多元醇、丁腈橡胶和一些精细化工产品中间体的生产。从下游消费结构来看，主要消费领域为ABS、丙烯酰胺和腈纶。
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丙烯腈价格成本、利润分析及预测
一般情况下，丙烯腈跟原油及其他大宗商品的走势相关性偏低，跟自身供需情况强相关。影响丙烯腈价格的因素包括：成本面（原料丙烯、合成氨）、供应面（丙烯腈产量、进出口量）、需求面（三大主要下游需求ABS、腈纶、丙烯酰胺的产量、出口量）。成本面的原料丙烯价格的变化与丙烯腈价格的相关性较高，其次为合成氨价格。
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国际市场
下图给出了2021-2025年上半年北美、西欧和东北亚三地的丙烯腈现货市场价格走势。整体而言，三地丙烯腈现货市场价格走势较为一致，市场价格联动传导机制较为灵敏。预计随着全球丙烯腈产能的扩张，丙烯腈国际市场价格呈震荡下行趋势。
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中国市场
供需及成本共同作用使得近几年丙烯腈价格出现波动，国内外丙烯腈价格走势趋同。2025年上半年，国内丙烯腈市场呈现上涨-下跌-低位震荡走势，华东港口二级市场丙烯腈均价为9545元/吨，较上年同期下跌3%。
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行业亏损原因分析
2025年上半年丙烯腈行业陷入亏损，主要成因是供需结构失衡以及成本端的挤压。一方面，行业前期规划产能集中释放，总供应量同比显著增长，而下游主力需求领域增长不及预期，导致丙烯腈产品价格持续承压下行。另一方面，其主要原料丙烯和氨的价格相对坚挺，成本支撑依然存在，在售价下跌与成本高企的双重压力下，丙烯腈产品的利润倒挂，从而导致行业整体陷入亏损局面。
化信观点
目前，中国丙烯腈行业总产能已达518.9万吨/年。随着新装置投产，产能大幅增长，但下游ABS等主力需求的支撑有限，这推动了2025年丙烯腈出口量的大幅增长，同时也导致市场价格震荡下行，使丙烯腈行业陷入亏损状态。
面对丙烯腈全行业产能持续增加的挑战，企业需要从多维度进行突围：在生产端，企业可以通过工艺优化和副产物资源化利用来实现降本增效；在营销端，企业应开发差异化市场，例如碳纤维原丝、医用腈纶等高附加值产品，并建立动态定价机制与数字化供应链平台，以提升市场竞争力；在出口端，企业可以利用区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）关税优势和自身的价格优势，重点开拓东南亚等高增长市场；在产业链层面，企业应推进产业链一体化配置，提升产业链协同效率，实现从单纯的价格竞争向产业链高附加值升级的转变，从而不断提升企业的整体竞争力。
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